商品日報（12月8日）：雙焦大幅下挫 生豬漲超2%

新華財經(jīng)北京12月8日電（吳鄭思、張瑤） 國內(nèi)商品期貨市場周一（12月8日）整體溫和波動，品種分化明顯，活躍商品收盤跌多漲少。截至收盤時，中證商品期貨價格指數(shù)收報1510.25點，較前一交易日上漲0.78點，漲幅0.05%；中證商品期貨指數(shù)收報2088.09點，較前一交易日上漲1.09點，漲幅0.05%。

分品種來看，焦煤、焦炭在基本面供強需弱的拖累下，收盤分別跌超6%和5%，成為領(lǐng)跌品種。多晶硅市場情緒進(jìn)一步降溫，在下游需求繼續(xù)走弱的預(yù)期拖累下，減倉下跌超2%。相比之下，生豬迎來超跌反彈，因豬肉消費需求或有望隨著氣溫下降階段性回升。白銀則繼續(xù)在供應(yīng)緊張的題材推動下盤中再創(chuàng)歷史新高。

圖為中證商品價格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財經(jīng)專業(yè)終端）

生豬觸底回升 滬銀強勢未改

需求端存在邊際好轉(zhuǎn)，生豬期貨止跌反彈，主力合約8日午后快速拉漲，終盤以2.29%的漲幅領(lǐng)漲商品市場。分析認(rèn)為，天氣轉(zhuǎn)冷后生豬需求有所提升，且生豬期價跌至階段性低點，多頭入場意愿增強。據(jù)中輝期貨分析，氣溫下降有助于提振居民豬肉消費積極性，西南地區(qū)腌臘部分啟動，屠宰開工小幅回升。不過，該機構(gòu)也表示，由于春節(jié)時間較晚，集中性需求或被分散化，尚未形成規(guī)模性需求。近期鮮銷率出現(xiàn)小幅反彈，凍品庫存持續(xù)小幅走低，下游需求支撐力度加強。不過，機構(gòu)也提示，雖然生豬需求端有所回暖，但現(xiàn)階段供應(yīng)端壓力仍在，生豬基本面暫未發(fā)生明顯改變，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實+強預(yù)期”格局。光大期貨預(yù)計，今年12月到春節(jié)前，生豬市場供應(yīng)充裕與需求轉(zhuǎn)好的多空因素交織，豬價有望延續(xù)震蕩偏強表現(xiàn)。

宏觀寬松預(yù)期疊加自身供給緊缺，白銀價格領(lǐng)漲勢頭未改，滬銀主力合約8日收盤漲超2%，盤中再度刷新歷史新高。據(jù)新湖期貨分析，雖然黃金價格在短期仍可能維持區(qū)間震蕩走勢，但白銀因供給面緊缺疊加年末交割壓力，基本面緊張推動銀價走強。不過該機構(gòu)也提示，金銀比已收窄至70附近，警惕白銀波動增大。金瑞期貨則進(jìn)一步表示，近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向降息會繼續(xù)，疊加多位聯(lián)儲官員發(fā)聲支持12月降息，市場預(yù)期再度轉(zhuǎn)鴿，風(fēng)險偏好回升利好金銀，尤其是白銀在現(xiàn)貨緊張的推動下進(jìn)一步上漲。中長期而言，宏觀上包括主權(quán)國家赤字問題、地緣風(fēng)險以及去美元化驅(qū)動的央行購金等因素并未改變，白銀長期供需矛盾導(dǎo)致的缺貨也未改變，金銀價格的長期核心驅(qū)動因素仍保持穩(wěn)健。

其他品種方面，高、低硫燃料油雙雙走強，收盤分別錄得1.91%和2.18%的漲幅，碳酸鋰、純苯、滬銅、苯乙烯、鈀、國際銅也均漲超1%。

焦煤重挫超6%創(chuàng)階段新低 多晶硅減倉下挫超2%

基本面疲軟的利空沖擊下，焦煤焦炭12月8日大幅下挫。截至收盤時，焦煤下跌6.14%，焦炭收跌5.79%，分居當(dāng)日跌幅排行前兩位。近期雙焦供強需弱的基本面格局明顯：一方面，從需求端看，Mysteel的最新數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比續(xù)降2.38萬噸至232.3萬噸，刷新8個月來新低，這對雙焦需求構(gòu)成明顯利空。另一方面，在供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)持續(xù)偏高，監(jiān)管區(qū)庫存累積至接近300萬噸的水平，焦煤供應(yīng)壓力趨增。此外，焦煤主力合約換月至2605合約后，年末煤礦因安全生產(chǎn)而受限的影響弱化，弱勢特征更加明顯，盤中期價觸及該合約自今年7月下旬以來的新低。不過，分析機構(gòu)也提示，目前焦煤2605合約估值偏低，需警惕宏觀情緒變化帶來的預(yù)期差。

能源金屬8日多數(shù)震蕩走弱，尤其是多晶硅在交易所公告新增注冊品牌的背景下，近月主力合約減倉近2萬手，終盤收跌2.65%。近期交易所連續(xù)出手給多晶硅市場降溫。在12月1日調(diào)整多晶硅期貨2601合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及交易限額之后，5日再發(fā)公告，新增新疆晶諾新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司“晶諾”牌、新疆東方希望新能源有限公司“東方希望”牌為多晶硅期貨注冊品牌，并自公告發(fā)布之日起啟用。除了監(jiān)管政策的影響，分析機構(gòu)表示，多晶硅本身需求走弱，或仍是壓制期價的主要利空。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會在最新周報中表示，統(tǒng)計顯示，11月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約11.49萬噸，環(huán)比大幅減少15.9%。但近期需求同步疲軟，且硅片、電池片、組件各環(huán)節(jié)為應(yīng)對高庫存和終端需求不足，12月有進(jìn)一步加大減產(chǎn)的計劃，需求不振量價承壓使得多晶硅累庫趨勢仍將延續(xù)。在高庫存壓力下，雖然強預(yù)期支撐，但市場預(yù)計多晶硅大概率維持弱勢平穩(wěn)運行態(tài)勢。

其他品種方面，雙膠紙連續(xù)第二個交易日大幅下挫，8日收盤下跌2.75%，盤中觸及上市以來新低。

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編輯：郭洲洋

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