每日機(jī)構(gòu)分析：8月14日

法國巴黎銀行：歐央行或于2025年Q4加息，中性利率或“重新校準(zhǔn)”

荷蘭合作銀行：歐元區(qū)增長疲軟、通脹承壓，利率或維持不變至2027年底

高盛：歐央行降息周期終結(jié)，利率將長期持穩(wěn)

桑坦德銀行：英經(jīng)濟(jì)韌性支撐利率持穩(wěn)，年內(nèi)降息可能性降低

【機(jī)構(gòu)分析】

法國巴黎銀行認(rèn)為，歐洲央行下一步可能是2025年第四季度加息，視為中性利率的“重新校準(zhǔn)”，因財(cái)政政策正抵消關(guān)稅拖累。

荷蘭合作銀行分析師表示，歐元區(qū)增長更悲觀、通脹更擔(dān)憂，預(yù)計(jì)存款利率將維持不變直至2027年底。

高盛認(rèn)為，歐洲央行降息周期已終結(jié)，未來利率將長時(shí)間維持在當(dāng)前水平。預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息三次、明年兩次，共降125基點(diǎn)，利率或至3%-3.25%。市場對9月降息50基點(diǎn)預(yù)期升溫，主因就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟及財(cái)長貝森特呼吁。當(dāng)前降息25基點(diǎn)概率為93%。

SBI Liquidity Market分析師指出，美國財(cái)長貝森特言論強(qiáng)化了日本央行加息預(yù)期，市場認(rèn)為10月或12月加息可能性上升，目前掉期顯示12月加息概率為58%。盡管貝森特暗示可能降息50基點(diǎn)，但市場仍完全定價(jià)9月降息25個(gè)基點(diǎn)，日元走強(qiáng)反映“美松日緊”預(yù)期升溫。

澳新銀行策略師表示，美國財(cái)長貝森特講話被市場高度重視，其言論隱含推動(dòng)美元走弱、日元走強(qiáng)的政策意圖，近期市場對此反應(yīng)顯著。

美國保德信金融集團(tuán)認(rèn)為“50基點(diǎn)已擺上臺(tái)面”，但鮑威爾或避免釋放“急轉(zhuǎn)彎”信號(hào)。受疲軟就業(yè)數(shù)據(jù)及財(cái)長貝森特言論推動(dòng)，市場押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50基點(diǎn)概率升至近6%。

道明證券強(qiáng)調(diào)，美國財(cái)政部立場與美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性存在張力，激進(jìn)降息非市場基線預(yù)期。若大幅降息應(yīng)視為對前期緊縮的修正，而非危機(jī)應(yīng)對。

桑坦德銀行分析師指出，英國2季度GDP增長0.3%超預(yù)期，顯示就業(yè)疲軟擔(dān)憂或被高估，經(jīng)濟(jì)韌性支持央行維持利率不變。鑒于未來數(shù)月通脹壓力將回升，英國央行很可能將基準(zhǔn)利率穩(wěn)定在4.00%，至少維持到2026年，年內(nèi)進(jìn)一步降息可能性降低。

荷蘭國際指出，英國二季度GDP增長0.3%主要受政府消費(fèi)和庫存支撐，家庭消費(fèi)與商業(yè)投資明顯走弱，內(nèi)生動(dòng)力不足。此數(shù)據(jù)僅對“放緩降息”提供有限支持，英國央行不會(huì)過度解讀，未來政策走向仍將取決于通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)演變。

Monex Europe分析師指出，挪威央行維持利率不變并謹(jǐn)慎降息，釋放鷹派信號(hào)，為克朗提供支撐。短期受風(fēng)險(xiǎn)情緒和油價(jià)波動(dòng)影響，但克朗結(jié)構(gòu)性低估、高收益率及與歐元區(qū)利差有望維持，預(yù)計(jì)2026年持續(xù)升值。

德國商業(yè)銀行分析師認(rèn)為，英國當(dāng)前處于“經(jīng)濟(jì)疲軟但通脹頑固”的復(fù)雜局面，就業(yè)市場趨弱但薪資增長持續(xù)，6月通脹升至3.6%高位，強(qiáng)化了市場對英國央行不會(huì)迅速轉(zhuǎn)向鴿派的預(yù)期，從而為英鎊提供支撐。

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編輯：馬萌偉

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