【新華解讀】兩項貼息政策力促居民消費潛力釋放 財政金融聯(lián)動支持促消費、擴內(nèi)需

新華財經(jīng)北京8月14日電（記者董道勇）近日，《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》和《服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實施方案》兩項政策正式發(fā)布，備受市場關注。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，提振消費是擴大內(nèi)需的重要發(fā)力點，是當前和未來宏觀政策的重中之重。兩項貸款貼息政策通過財政和金融的聯(lián)動，支持促消費、擴內(nèi)需，釋放居民消費潛力，有助于進一步穩(wěn)定和提升居民消費彈性。

兩項貸款貼息政策釋放居民消費潛力

消費是經(jīng)濟增長的重要引擎，是暢通國內(nèi)大循環(huán)的關鍵環(huán)節(jié)。今年政府工作報告將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”列為十項重點任務之首。2025年3月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》，正式實施“提振消費專項行動”，并明確“對符合條件的個人消費貸款和消費領域的服務業(yè)經(jīng)營主體貸款給予財政貼息”。

根據(jù)本次實施的《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》，2025年9月1日至2026年8月31日期間，居民個人使用貸款經(jīng)辦機構(gòu)發(fā)放的個人消費貸款（不含信用卡業(yè)務）中實際用于消費的，且貸款經(jīng)辦機構(gòu)可通過貸款發(fā)放賬戶等識別借款人相關消費交易信息的部分，可按規(guī)定享受貼息政策，年貼息比例為1個百分點，且最高不超過貸款合同利率的50%。

為了釋放服務消費的潛力，需要有更高品質(zhì)的供給，本次服務業(yè)經(jīng)營主體貸款的貼息政策正是立足這一痛點，貼息對象是向消費領域服務業(yè)經(jīng)營主體發(fā)放的銀行貸款，聚焦餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂、旅游、體育等8類主要消費服務領域，貼息比例為1個百分點，單戶享受貼息的貸款規(guī)模最高是100萬元，單戶享受貼息最高1萬元。

在8月13日國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上，財政部副部長廖岷表示，個人消費貸款財政貼息政策和服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策，通過財政和金融的聯(lián)動，支持促消費、擴內(nèi)需。其中，個人消費貸款貼息政策直接惠及廣大人民群眾，這是中央財政首次對個人消費貸款進行貼息。

廣發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠分析，個人貸款貼息政策、服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策分別從需求、供給兩端作用于消費，有助于穩(wěn)定和進一步擴大消費彈性。由于消費貸款貼息政策有較多限制條件，很難準確估算受益的消費貸款規(guī)模，但其信號意義較為明顯，貼息領域均是目前政策積極支持和鼓勵的領域。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，個人消費貸款財政貼息政策采取“先扣減，后審核”的方式，由相關貸款經(jīng)辦機構(gòu)直接在向借款人收取貸款利息時直接扣減，提高消費者幸福感、獲得感。從消費范圍來看，覆蓋了消費品以舊換新補貼領域，有助于實現(xiàn)政策接續(xù)，進一步提振耐用消費品換新需求。同時，貼息覆蓋諸多服務消費領域，有望釋放服務消費潛力，推動消費結(jié)構(gòu)升級。

財政和金融協(xié)同撬動更多信貸資金精準投向消費領域

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）660536億元，按不變價格計算，同比增長5.3%。其中，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率52%，在經(jīng)濟增長“三駕馬車”中，消費是促進GDP增長的主動力。

記者注意到，近年來，我國不斷加大財政和金融的配合，以放大公共資金的乘數(shù)效應，擴大政策覆蓋面。這次兩項貸款貼息政策，通過財政和金融的聯(lián)動，支持促消費、擴內(nèi)需。

“個人消費貸款和消費領域的服務業(yè)經(jīng)營主體貸款兩項貼息政策，目的就是要通過進一步強化財政和金融協(xié)同，撬動更多信貸資金精準投向消費領域，降低居民和經(jīng)營主體的信貸成本，在保障和改善民生的同時，通過提振消費暢通經(jīng)濟循環(huán)?！绷吾涸谏鲜鲂侣劙l(fā)布會上說。

鐘林楠表示，貼息是財政政策與貨幣政策協(xié)同穩(wěn)增長的典型舉措，此前我國也有過類似嘗試。他認為，財政與貨幣協(xié)同一方面有助于最大化政策效能；另一方面也有助于拓寬政策支持實體經(jīng)濟的邊界與空間，比如貼息政策可以在不降低銀行資產(chǎn)收益率保持銀行息差的情況下定向支持特定領域。

“邏輯上講，在私營部門加杠桿意愿偏低的環(huán)境下，政府部門的加杠桿可以帶動兩大政策條線的相互影響——社融中政府債的比重明顯升高、政府債投資對M2的拉動率升高、財政收支與發(fā)債對貨幣市場與債券市場的影響加大等?！辩娏珠f。

魯政委也認為，與央行再貸款政策相比，財政貼息不會額外投放流動性，在降低融資成本方面也更加靈活。不過，他也表示，為緩解當前剔除房貸的消費貸款增長乏力、充分發(fā)揮貼息的效應，還需要疏通居民部門消費和負債意愿較低、銀行零售不良率上升兩大堵點。

招商證券銀行首席分析師王先爽表示，個人消費貸款和消費服務業(yè)經(jīng)營性貸款的兩項貼息政策將利好信貸尤其是經(jīng)營性貸款恢復，利好銀行和宏觀流動性。由于貼息貸款經(jīng)辦銀行主要是國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，所以利好上述銀行相關貸款領域市占率提高。

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編輯：幸驪莎

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