【新華解讀】6月末外儲規(guī)模環(huán)比升近1% 央行連續(xù)第八月增持黃金

新華財經(jīng)北京7月7日電（記者 翟卓）7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國外匯儲備及黃金儲備規(guī)模分別為33174億美元、7390萬盎司，較上月末增加322億美元、7萬盎司，升幅約0.98%、0.09%，為連續(xù)第6個月、第8個月上升。

分析認(rèn)為，在非美元貨幣對美元升值以及資產(chǎn)價格上漲產(chǎn)生的正估值效應(yīng)下，6月外匯儲備規(guī)模明顯上漲，我國防范化解外部沖擊的能力進(jìn)一步加強(qiáng)。而在金價持續(xù)處于歷史高位的當(dāng)下，繼續(xù)小幅增持黃金以控制成本也是理性的選擇。

　我國官方儲備資產(chǎn)

——外匯儲備規(guī)模“6連升” 余額創(chuàng)2016年1月以來新高

根據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，至6月末，我國外匯儲備規(guī)模新增322億美元至33174億美元，錄得月度“六連漲”，上半年累計增加1151億美元。

“這主要是受主要經(jīng)濟(jì)體財政政策、貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長前景等因素影響，美元指數(shù)加速下跌，全球金融資產(chǎn)價格總體上漲，非美元貨幣對美元升值和資產(chǎn)價格上漲產(chǎn)生的正估值效應(yīng)?！?a href="http://www.chushubang.cn/quote/stockdetail/index.html?code=601696.SS&codeName=中銀證券&type=5&crumb=股票,中銀證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤說。

首先在貨幣方面，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，由于市場對美國財政紀(jì)律、貨幣政策中立性、美元政治工具化傾向的擔(dān)憂持續(xù)升溫，美元信用受損，去美元化趨勢加速，6月份美元指數(shù)下跌2.5%至三年來最低點(diǎn)96.9。

“當(dāng)月非美貨幣則集體升值，歐元、英鎊兌美元分別漲約3.89%、2.1%，由于外儲以美元計價，非美貨幣升值增加了經(jīng)匯率折算后的外匯儲備規(guī)模?！睖乇蛘f。

其次在資產(chǎn)方面，據(jù)統(tǒng)計，6月份以美元標(biāo)價的已對沖全球債券指數(shù)（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上漲1.0%；標(biāo)普500股票指數(shù)上漲5.0%。債券、股票等全球資產(chǎn)價格上漲亦對外儲形成有力支撐。

“截至6月底，我國外匯儲備余額創(chuàng)2016年1月以來新高，開放條件下防范化解各種沖擊的能力得到加強(qiáng)?！惫軡f。

“與此同時，人民幣匯率也進(jìn)一步擺脫了持續(xù)以來的調(diào)整?！惫軡硎荆?月境內(nèi)中間價和即期匯率繼續(xù)小幅走強(qiáng)，升至7.16比1附近。中間價與境內(nèi)即期匯率以及境內(nèi)外交易價的偏離大幅收斂，“三價合一”的趨勢更加明顯，中間價的基準(zhǔn)性進(jìn)一步得到加強(qiáng)，市場匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。

往后看，溫彬認(rèn)為，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能減弱，國際金融市場波動性依然較大。但我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長，對外貿(mào)易保持韌性，全球投資者看好中國資本市場新機(jī)遇，這些因素都有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

——黃金儲備規(guī)模“8連增” 下半年金價或繼續(xù)震蕩上行

根據(jù)同日公布的數(shù)據(jù)，截至6月末，我國持有黃金儲備規(guī)模7390萬盎司，環(huán)比增加7萬盎司，為連續(xù)第八個月凈增持，國際儲備資產(chǎn)多元化繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。

截至6月末，我國持有黃金儲備余額增加9億美元至2429億美元，黃金儲備余額相當(dāng)于同期外匯儲備余額的7.32%，環(huán)比回落0.04個百分點(diǎn)。當(dāng)月，倫敦現(xiàn)貨黃金價格止跌反彈、高位震蕩，全月微漲0.3%。

有受訪人士表示，雖然央行持續(xù)購金，但近幾月來增量整體處于低位，這一行為符合預(yù)期，背后的原因主要是，近期國際金價雖受經(jīng)貿(mào)環(huán)境轉(zhuǎn)暖、避險需求弱化而小幅調(diào)整，但整體來看仍處高位，央行此時放緩購買步伐是一個理性選擇。

往后看，東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，央行增持黃金仍是大方向。截至6月末，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金占比約7.0%，明顯低于15%左右的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來需持續(xù)增持黃金儲備，適度減持美債。

“此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣信用，為推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。由此從穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，以及應(yīng)對當(dāng)前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金也是大的方向。”王青說。

而且不止我國央行，根據(jù)世界黃金協(xié)會日前發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》，逾九成（95%）受訪央行均認(rèn)為，未來12個月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金。該比例創(chuàng)下自2019年首次針對該問題進(jìn)行調(diào)查以來的最高紀(jì)錄，同時也較2024年的調(diào)查結(jié)果上升了17個百分點(diǎn)。

即便金價屢創(chuàng)新高，且全球央行已連續(xù)15年凈購入金，各央行依然對黃金青睞有加。此外調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前央行持金的三大主要動機(jī)已轉(zhuǎn)變?yōu)椋狐S金長期的價值儲存功能（80%）、有效實(shí)現(xiàn)投資組合多樣化的手段（81%）及危機(jī)時期的表現(xiàn)（85%）。

另在價格方面，上半年國際金價頻創(chuàng)新高，倫敦現(xiàn)貨黃金價格累計漲超25%，創(chuàng)下2007年下半年以來的最大半年漲幅。

在受訪人士看來，近期受季末大量黃金期權(quán)合約到期等因素影響，黃金價格進(jìn)入震蕩區(qū)間。雖然隨著需求減弱供應(yīng)增加，以及美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱等因素影響，下半年金價或有一定承壓，但在地緣政治風(fēng)險、央行購金需求和美元走弱等因素支撐下，金價或?qū)⒗^續(xù)處于震蕩上行通道。

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編輯：王曉偉

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