財經(jīng)深一度|期貨衍生品再迎新！境內(nèi)首批月均價期貨將上市

近日，中國證監(jiān)會同意大連商品交易所線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均價期貨注冊。大商所同日發(fā)布三個化工品月均價期貨合約及相關(guān)規(guī)則。

據(jù)了解，此次證監(jiān)會同意注冊的三個化工品月均價期貨，將是大商所上市的首批現(xiàn)金交割期貨，也將是境內(nèi)商品期貨市場的首批月均價期貨。

“月均價期貨”是什么？推出這類期貨品種有何重要意義？

　　大商所資料圖

據(jù)介紹，月均價期貨是一種以一個月內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)平均價格為結(jié)算依據(jù)的期貨合約。

即將上市的這三個化工品月均價期貨，即以線型低密度聚乙烯期貨、聚氯乙烯期貨和聚丙烯期貨結(jié)算價的月算術(shù)平均值為交割結(jié)算依據(jù)，通過現(xiàn)金交割了結(jié)到期未平倉合約的期貨品種。交易單位、交易時間、手續(xù)費、保證金、漲跌停板等方面與對應(yīng)的三個化工品實物交割期貨合約保持一致。

多位市場人士指出，大商所三個化工品月均價期貨的合約規(guī)則設(shè)計既滿足了產(chǎn)業(yè)對于月均價貿(mào)易的風(fēng)險管理需要，又在防范市場風(fēng)險方面做了針對性考慮。

比如，三個化工品月均價期貨合約在保持手續(xù)費、保證金、漲跌停板等風(fēng)控要求與實物交割期貨合約一致的基礎(chǔ)上，持倉限額為對應(yīng)實物交割期貨合約當(dāng)前持倉限額的五分之一，且當(dāng)日結(jié)算價、交割結(jié)算價均由對應(yīng)實物交割期貨合約的結(jié)算價計算而得。上述設(shè)計增強了三個化工品月均價期貨價格的抗操縱性以及公允性、合理性，能夠有效保障其上市后平穩(wěn)運行。

談及推出這類期貨衍生品的意義，業(yè)內(nèi)人士稱，在相應(yīng)實物交割期貨的基礎(chǔ)上，三個化工品月均價期貨將為市場提供更多元更精細的價格信息與風(fēng)險管理工具，對于完善我國期貨市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)豐富衍生品供給，激發(fā)市場活力與創(chuàng)新潛力，助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性具有重要意義。

據(jù)了解，線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯是重要的塑料化工產(chǎn)品，我國是這三種產(chǎn)品的主要生產(chǎn)國和消費國。受國內(nèi)外市場環(huán)境、供需基本面等多因素影響，塑料化工品種期現(xiàn)價格波動頻繁，產(chǎn)業(yè)迫切需要更具穩(wěn)定性的長期采購價格，以保障原材料供應(yīng)、穩(wěn)定生產(chǎn)成本。

相關(guān)企業(yè)表示，月均價具有“少漲少跌”“慢漲慢跌”的特點，在現(xiàn)貨市場價格波動較大時，企業(yè)也在逐漸嘗試將月均結(jié)算價作為貿(mào)易定價參考，但由于沒有配套的風(fēng)險管理工具，企業(yè)仍主要以點價的方式與上下游開展貿(mào)易。

三個化工品月均價期貨的上市，將完善以均價作為定價基準(zhǔn)的貿(mào)易風(fēng)險管理工具鏈條，進一步豐富行業(yè)的定價策略，為企業(yè)構(gòu)建多元化貿(mào)易方式、提升風(fēng)險管理能力提供基礎(chǔ)工具支持。

此外，記者了解到，國際市場化工品貿(mào)易常采用均價定價，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)對于均價定價的風(fēng)險管理工具也產(chǎn)生了一定需求。

“公司在三個化工品的境內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易中，常與上下游簽訂點價貿(mào)易合同，已熟練使用大商所的期貨進行套保?！毕嚓P(guān)企業(yè)負責(zé)人說，但公司的進口貿(mào)易一般采用均價計價，在此場景下使用現(xiàn)有期貨工具進行套保存在一定的模擬誤差，且操作相對繁瑣。

該企業(yè)負責(zé)人表示，月均價期貨的上市將為均價貿(mào)易提供更直接、更精準(zhǔn)的風(fēng)險管理工具，進一步完善公司整體的風(fēng)控策略，提升經(jīng)營穩(wěn)定性。（記者劉羽佳）

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編輯：左元

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