每日機(jī)構(gòu)分析：7月9日

瑞穗證券：關(guān)稅或引發(fā)全球產(chǎn)業(yè)鏈連鎖沖擊，投資者需警惕供應(yīng)鏈風(fēng)險

阿波羅全球資產(chǎn)管理：滯脹風(fēng)險加劇，美聯(lián)儲降息空間或?qū)⑹芟?/p>

摩根大通：美元仍被高估，外資流入放緩削弱其長期支撐基礎(chǔ)

淡馬錫：關(guān)稅不確定性趨緩，下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期

【機(jī)構(gòu)分析】

瑞穗證券指出，美國的行業(yè)性關(guān)稅有可能通過更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)“對全球工業(yè)產(chǎn)生極其巨大的影響”。這意味著不僅直接影響到被征稅的產(chǎn)品，還會波及相關(guān)的供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，造成連鎖反應(yīng)。對等關(guān)稅、最后期限和協(xié)議都只不過是‘誘購陷阱’。盡管表面上這些措施旨在平衡貿(mào)易或解決問題，但實際上它們可能無法提供真正的解決方案。

高盛策略師指出，當(dāng)前金融存在較高的波動可能性，這主要是由宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性所驅(qū)動的。美國或英國可能出現(xiàn)的財政問題也是潛在的波動源。即將到來的法國選舉可能帶來額外的市場不穩(wěn)定性。

投資咨詢公司Yardeni Research指出，如果美聯(lián)儲選擇降息，可能會引起債券市場的抗議，因為寬松的金融環(huán)境可能加劇債務(wù)問題，推高收益率。在當(dāng)前失業(yè)率4.1%、通貨膨脹略高于2%的情況下，降息并無必要。

阿波羅全球資產(chǎn)管理公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，滯脹風(fēng)險將使鮑威爾更加難以決定降息。盡管美聯(lián)儲6月份會議提高了對年末失業(yè)率和通脹的預(yù)測，預(yù)計今年只會降息一次。

摩根大通分析稱，美元已經(jīng)觸及了當(dāng)前周期的低點。隨著全球經(jīng)濟(jì)狀況的變化，外資流入美國的速度正在減緩。盡管美元通常被視為避險資產(chǎn)，但隨著不確定性增加，投資者可能會尋找其他避險選項，這也可能削弱美元的需求。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院的研究指出，美國嚴(yán)格的移民執(zhí)法可能導(dǎo)致勞動力市場收緊，并可能永久性地推高通脹率。由于勞動力受限，生產(chǎn)成本上升，產(chǎn)出下降。

新加坡銀行策略師表示，未來五到十年，全球?qū)拿绹鲗?dǎo)的秩序轉(zhuǎn)向一個更加碎片化的世界。這一趨勢可能與多國經(jīng)濟(jì)實力的增強、國際關(guān)系的復(fù)雜化以及地緣政治的不確定性有關(guān)。這一轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致通脹持續(xù)、利率上升。這可能是因為全球經(jīng)濟(jì)的不確定性增加，各國央行為了應(yīng)對通脹壓力，可能會采取緊縮的貨幣政策。美元走弱和金價創(chuàng)紀(jì)錄可能是由于投資者對避險資產(chǎn)的需求增加。在經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，黃金等避險資產(chǎn)通常會受到青睞。此外，美元走弱也可能與美國經(jīng)濟(jì)政策和全球資本流動有關(guān)。

淡馬錫首席投資官預(yù)計，隨著美聯(lián)儲降息、放松管制政策的實施及關(guān)稅問題明朗化，因關(guān)稅不確定性導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長放緩將在今年年底復(fù)蘇，美元資產(chǎn)面臨的挑戰(zhàn)在于估值。

摩根士丹利策略師指出，美元指數(shù)在前六個月跌近11%。美元走弱是美國公司特別是美股大盤股的一個未被充分重視的重大利好因素，因為許多公司的海外收入占比高。這些變化不僅影響著全球經(jīng)濟(jì)格局，也深刻改變了投資者的投資策略。

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編輯：馬萌偉

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