蘭格點評：工程機械鋼需“旺季中爆發(fā)”
下游數(shù)據(jù)：
據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份，挖掘機主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機19858臺，同比增長25.4%；其中國內(nèi)銷量9249臺，同比增長21.5%；出口量10609臺，同比增長29%。2025年9月份，裝載機主要制造企業(yè)銷售各類裝載機10530臺，同比增長30.5%；其中國內(nèi)銷量5051臺，同比增長25.6%；出口量5479臺，同比增長35.3%。
蘭格點評：
從挖掘機銷量同比數(shù)據(jù)來看，2025年9月份挖掘機銷量同比增長25.4%，同比增幅較上月擴大12.6個百分點，連續(xù)18個月同比正增長（詳見圖1）；其中國內(nèi)銷量連續(xù)4個月同比正增長，同比增長21.5%，同比增幅較上月擴大6.7個百分點；出口連續(xù)14個月同比正增長，同比增長29.0%，同比增幅較上月擴大17.9個百分點。從單月挖掘機銷量來看，9月份挖掘機銷量環(huán)比上升20.2%，環(huán)比由降轉升；其中國內(nèi)挖掘機銷量在連續(xù)2個月環(huán)比上升，但依然維持在9000臺以上的水平，單月國內(nèi)銷量環(huán)比上升20.4%，環(huán)比升幅較上月擴大15.2個百分點；同期挖掘機出口市場環(huán)比由降轉升，當月出口銷量回升到了10000臺以上的水平，單月出口銷量環(huán)比上升20.0%。
圖1 挖掘機銷量
而同期，裝載機銷量實現(xiàn)了連續(xù)9個月同比正增長，2025年9月份裝載機銷量同比上升30.5%，同比增幅較上月擴大17.2個百分點（詳見圖2）；其中國內(nèi)市場銷量連續(xù)8個月同比正增長，同比增長25.6%，同比增幅較上月擴大7.3個百分點；出口銷量連續(xù)4個月同比正增長，同比增長35.3%，同比增幅較上月擴大26.61個百分點。從單月裝載機銷量來看，9月份裝載機銷量環(huán)比上升11.5%，環(huán)比升幅較上月擴大6.6個百分點；其中裝載機國內(nèi)銷量環(huán)比上升5.8%，環(huán)比升幅較上月擴大0.9個百分點；同期裝載機出口市場環(huán)比上升17.4%，環(huán)比升幅較上月擴大12.6個百分點。
從挖掘機和裝載機的月度銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，9月份挖掘機的外銷占比下降到了53.4%的水平，挖掘機出口銷量環(huán)比由降轉升；裝載機的外銷占比回升到了52.0%的水平，裝載機出口銷量環(huán)比也繼續(xù)回升；表明工程機械行業(yè)呈現(xiàn)出了“內(nèi)外需均爆發(fā)”的態(tài)勢。
圖2 裝載機銷量
從工程機械行業(yè)的需求端來看，基建和房地產(chǎn)是其主要的下游需求端。對于基建行業(yè)來說，由于今年以來各地化債的快速推進以及專項債的前置發(fā)行，對于重大項目起到了有效的資金保障，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至10月12日，2025年地方債已發(fā)行85519億元，其中，專項債券64900億元，一般債券20619億元；其中，新增債券43575億元（含專項債券36857億元）；再融資債券41945億元。同時已有33個地區(qū)發(fā)行“特殊”再融資債券，發(fā)行規(guī)模20021.13億元；均用于“置換存量隱性債務”和償還存量債務。雖然今年以來各路資金對于重大項目的支持較為明顯，但從傳統(tǒng)的“金九銀十”的施工旺季的實際情況來看，全國各地重大項目的施工和開工情況并不如人意。
而對于房地產(chǎn)行業(yè)而言，目前的發(fā)展階段處于承上啟下的時期，從舊模式轉向新模式，必然會經(jīng)歷調(diào)整的陣痛，既要兼顧穩(wěn)定又要高質(zhì)量發(fā)展和轉型，穩(wěn)定即保交房、保交樓、防風險的一攬子工作；高質(zhì)量發(fā)展是要打造好房子；轉型就是發(fā)展新模式，包括完善住房供應體系，改革完善房地產(chǎn)的開發(fā)、融資、銷售等基礎性的制度，建立人房錢要素聯(lián)動的新機制。與此同時，要大力實施城市更新，統(tǒng)籌推動好房子、好小區(qū)、好社區(qū)、好城區(qū)建設，加強歷史文化保護傳承，持續(xù)提升城市治理效能。同時也有效帶動了建筑業(yè)的轉型升級，大力發(fā)展智能建造、綠色建造等新型建造方式，推廣應用先進成套技術體系和新裝備、新材料、新產(chǎn)品，培育綠色建筑經(jīng)濟增長點，優(yōu)化建筑市場環(huán)境，強化工程質(zhì)量安全監(jiān)管，推進建筑業(yè)工業(yè)化，這也使得地產(chǎn)建筑用鋼需求進入了轉型換代的周期。
目前來看，今年各路資金對于重大項目的支持較為明顯，這也使得工程機械的銷量在旺季之中呈現(xiàn)了“爆發(fā)”，但由于地產(chǎn)行業(yè)的拖累效應依然較為明顯，這就使得整體傳統(tǒng)“金九銀十”施工旺季中的建筑用鋼需求恢復較為有限。但對于工程機械行業(yè)本身來講，銷售端的“火爆”將會帶動工程機械制造用鋼需求的穩(wěn)定增長。
（蘭格鋼鐵研究中心 葛昕）
