國際投行上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期 “中國資產(chǎn)”成下一個(gè)投資風(fēng)口

新華財(cái)經(jīng)上海7月17日電 國家統(tǒng)計(jì)局7月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.3%，增速比去年同期和全年均提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。鑒于中國上半年GDP表現(xiàn)高于預(yù)期，7月15日以來，多家國際投行研究團(tuán)隊(duì)上調(diào)了對中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。在上調(diào)原因中，“出口韌性”“政策支持”是外資機(jī)構(gòu)密集提及的關(guān)鍵詞。

伴隨著穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長步伐，外資機(jī)構(gòu)對中國股市也日益樂觀?！跋乱粋€(gè)投資標(biāo)的在哪里？盡管可能涉及多個(gè)方面，但‘中國’無疑是答案之一?！惫芾硪?guī)模超萬億美元的主動管理巨頭威靈頓投資表示。

上調(diào)中國2025年全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測

野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺及研究團(tuán)隊(duì)表示，維持對中國今年下半年和2026年GDP增長的預(yù)測不變，同時(shí)為了反映第二季度GDP增長超出預(yù)期，將2025年全年GDP增長預(yù)測小幅上調(diào)。

摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)及團(tuán)隊(duì)同樣在最新報(bào)告中稱，第二季度中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，因此將其2025年全年實(shí)際GDP增長預(yù)測上調(diào)30個(gè)基點(diǎn)。

瑞銀投資銀行高級中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張寧表示，中國二季度GDP同比增長5.2%，表現(xiàn)依然穩(wěn)健。二季度的經(jīng)濟(jì)增長得益于以舊換新補(bǔ)貼支持下社零表現(xiàn)改善，以及出口增長表現(xiàn)穩(wěn)健。

“總體而言，我們上調(diào)中國2025年全年GDP增速預(yù)測。上半年GDP增長得益于出口韌性強(qiáng)、低基數(shù)下以舊換新補(bǔ)貼政策提振、政府債券提前發(fā)行以及計(jì)劃中的政策支持措施落地。我們預(yù)計(jì)下半年CPI小幅上升，人民幣匯率短期內(nèi)可能會走強(qiáng)，但外部不確定性或?qū)е旅涝獙θ嗣駧旁?025年底來到7.1至7.2?！睆垖幏Q。

市場期待增量政策的進(jìn)一步支持

談及2025年下半年經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵驅(qū)動力，增量政策的進(jìn)一步支持是市場的主要期待。

張寧預(yù)計(jì)，下半年，政府可能推動全年廣義財(cái)政計(jì)劃的剩余部分落地，包括計(jì)劃中的以舊換新補(bǔ)貼。貨幣政策方面，預(yù)計(jì)下半年央行將下調(diào)政策利率20至30個(gè)基點(diǎn)，并且出臺更多措施促進(jìn)房地產(chǎn)去庫存。額外的政策支持措施可能取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，新增財(cái)政政策或于三季度末或四季度推出。

景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭表示，下半年可能需要更多的政策支持，特別是在提振家庭消費(fèi)和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場方面。

趙耀庭認(rèn)為，中國上半年GDP表現(xiàn)高于預(yù)期，這一增長動能主要由強(qiáng)勁的出口活動推動。自2018年以來，中國一直在積極推動出口市場多元化，這有助于在全球貿(mào)易不確定性持續(xù)的情況下，保持出口韌性。不過，穩(wěn)定的全球貿(mào)易環(huán)境仍非常重要，中國仍深植于全球價(jià)值鏈之中，約占全球價(jià)值鏈活動的41%。下半年達(dá)成的任何貿(mào)易協(xié)議，都將有助于增強(qiáng)市場確定性，并助力制造商和出口商更有效地制定計(jì)劃。

中國資產(chǎn)頗具投資潛力

資本市場方面，趙耀庭認(rèn)為，投資者對中國股市的情緒日益樂觀。投資者最初是受到更強(qiáng)有力的國內(nèi)政策支持的推動，隨著中國人工智能領(lǐng)域的突破，市場情緒進(jìn)一步升溫。而且，科技板塊的漲勢不僅限于AI領(lǐng)域，電動車和機(jī)器人領(lǐng)域也在積聚動能。

“盡管近期中國股市上漲，但中國股票的估值相較于全球和區(qū)域內(nèi)市場仍具有吸引力。我們預(yù)計(jì)下半年中國將有更多增量政策出臺，中國市場有進(jìn)一步上行的潛力?！壁w耀庭表示。

看好中國資本市場的還有威靈頓投資。7月16日，該機(jī)構(gòu)發(fā)表評論稱，隨著全球基金經(jīng)理紛紛削減美國股票配置，投資者日益關(guān)心的問題是，下一個(gè)投資標(biāo)的在哪里？“盡管可能涉及多個(gè)方面，但‘中國’無疑是答案之一。截至2025年初，外國投資者對中國股票的配置略有回升，但仍低于2020年的高點(diǎn)。在我們看來，即使短期內(nèi)無法排除關(guān)稅進(jìn)一步波動的可能性，但中國資產(chǎn)仍然頗具投資潛力。”威靈頓投資表示。

威靈頓投資給出了看好中國資產(chǎn)迎來重估的十大關(guān)鍵理由：具有吸引力的估值和上行潛力；基本面持續(xù)改善；更具韌性的經(jīng)濟(jì)模式；政策轉(zhuǎn)向支持私營部門；反周期的消費(fèi)韌性；房地產(chǎn)市場趨于穩(wěn)定；地方政府的財(cái)政支持；多元化投資的優(yōu)勢；對美國資本市場的依賴減弱；深化與美國以外的全球貿(mào)易聯(lián)系。

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編輯：尹楊

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